작동 원리 : 자금 조달 시리즈 A, B, C

기발한 자금 조달 시리즈 사업 아이디어를 가진 스타트업이 운영을 시작하고 운영하는 것을 목표로 하고 있습니다. 회사는 겸손한 시작부터 친구, 가족 및 창립자의 재정 자원의 관대함 덕분에 꾸준히 성장하는 모델과 제품의 가치를 증명합니다. 시간이 지남에 따라 고객 기반이 성장하기 시작하고 비즈니스는 운영과 목표를 확장하기 시작합니다. 머지 않아 회사는 경쟁업체의 순위를 통해 높은 가치를 얻게 되었고, 새로운 사무실, 직원, 심지어는 미래 확장의 가능성을 열어주었습니다 기업공개(IPO).

위에 자세히 설명된 가상 비즈니스의 초기 단계가 사실이 되기에는 너무 좋아 보인다면 일반적으로 그렇기 때문입니다. 위에서 설명한 모델에 따라 (그리고 "외부" 도움이 거의 또는 전혀 없이) 성장하는 운이 좋은 회사는 극소수이지만, 성공적인 스타트업의 대다수는 외부 자금 조달을 통해 자본을 조달하기 위해 많은 노력을 기울였습니다. 이러한 펀딩 라운드는 외부 투자자에게 성장하는 회사에 현금을 투자하고 해당 회사의 지분 또는 부분 소유권을 얻을 수 있는 기회를 제공합니다. 시리즈 A, 시리즈 B 및 시리즈 C 자금 조달 라운드에 대한 논의를 들을 때 이러한 용어는 외부 투자를 통해 비즈니스를 성장시키는 과정을 의미합니다.

산업 및 잠재적 투자자의 관심 수준에 따라 스타트업이 사용할 수 있는 다른 유형의 자금 조달 라운드가 있습니다. 스타트업이 초기에 "시드" 펀딩 또는 엔젤 투자자 펀딩으로 알려진 것에 참여하는 것은 드문 일이 아닙니다. 다음으로, 이러한 자금 조달 라운드에 이어 시리즈 A, B 및 C 자금 조달 라운드와 적절한 경우 자본 확보를 위한 추가 노력이 뒤따를 수 있습니다. 시리즈 A, B 및 C는 부트스트랩을 결정하거나 친구, 가족의 관대함과 자신의 주머니 깊이에서 살아남는 것으로 충분하지 않은 비즈니스에 필요한 요소입니다.

 

아래에서 이러한 펀딩 라운드가 무엇인지, 어떻게 작동하는지, 무엇이 서로 다른지 자세히 살펴보겠습니다. 자금 조달 일정과 마찬가지로 각 스타트업의 경로는 다소 다릅니다. 많은 기업이 자금 조달을 위해 몇 달 또는 몇 년을 소비하는 반면, 다른 기업(특히 진정으로 혁신적인 것으로 보이는 아이디어를 가진 기업 또는 입증된 성공 실적을 가진 개인에게 첨부된 기업)은 일부 자금 조달 라운드를 건너뛰고 다음 프로세스를 통해 이동할 수 있습니다. 더 빠르게 자본을 구축합니다.

이러한 라운드의 차이점을 이해하면 라운드가 회사의 전망과 방향에 대해 정확히 무엇을 의미하는지 맥락을 파악하여 스타트업과 투자 세계에 관한 헤드라인을 분석하기가 더 쉬워질 것입니다. 시리즈 A, B, C 펀딩 라운드는 기발한 아이디어를 혁신적인 글로벌 기업으로 전환하여 IPO를 준비하는 과정에서 디딤돌에 불과합니다.

 

펀딩 시리즈 작동 방식

자금 조달 방식을 알아보기 전에 다른 참가자를 식별해야합니다. 첫째, 회사에 자금을 조달하려는 개인이 있습니다. 사업이 점점 성숙 해짐에 따라 자금 조달 라운드를 통해 발전하는 경향이 있습니다. 회사가 시드 라운드로 시작하여 A, B, C 펀딩 라운드를 계속하는 것이 일반적입니다.

반대편에는 잠재적 투자자들이 있습니다. 투자자는 기업가 정신을 지원하고 해당 기업의 목표와 원인을 믿기 때문에 기업이 성공하기를 바라는 동시에 투자로부터 무언가를 얻기를 희망합니다. 이러한 이유로 개발 자금 조달의 한 단계 또는 다른 단계에서 이루어진 거의 모든 투자는 투자자 또는 투자 회사가 회사의 부분 소유권을 유지하도록 조정됩니다. 회사가 성장하고 이익을 얻으면 투자자는 투자에 상응하는 보상을 받게 됩니다.

자금 조달이 시작되기 전에 분석가는 해당 회사의 가치를 평가합니다. 평가는 관리, 입증된 실적, 시장 규모 및 위험을 포함하여 다양한 요인에서 파생됩니다. 펀딩 라운드 간의 주요 차이점 중 하나는 비즈니스의 평가, 성숙도 및 성장 전망과 관련이 있습니다. 차례로 이러한 요소는 참여할 가능성이 있는 투자자의 유형과 회사가 새로운 자본을 찾는 이유에 영향을 미칩니다.

 

사전 시드 펀딩 시리즈 

새로운 회사에 자금을 지원하는 가장 초기 단계는 일반적으로 자금 조달 라운드에 전혀 포함되지 않는 프로세스 초기에 이루어집니다. "사전 시드(pre-seed)" 자금 조달로 알려진 이 단계는 일반적으로 회사 설립자가 처음으로 사업을 시작하는 기간을 나타냅니다. 가장 일반적인 "사전 시드" 자금 제공자는 창립자 자신과 친한 친구, 후원자 및 가족입니다. 회사의 특성과 사업 아이디어를 개발할 때 설정한 초기 비용에 따라 이 자금 조달 단계는 매우 빠르게 발생할 수도 있고 오래 걸릴 수도 있습니다. 또한 이 단계의 투자자는 회사의 지분을 대가로 투자하지 않을 가능성이 있습니다. 대부분의 경우 사전 시드 자금 조달 상황의 투자자는 회사 설립자 자신입니다.

 

종자 펀딩 시리즈 

종자 펀딩은 최초의 공식 주식 펀딩 단계입니다. 일반적으로 비즈니스 벤처 또는 기업이 모금하는 첫 번째 공식 자금을 나타냅니다. 일부 회사는 시드 펀딩을 넘어 시리즈 A 라운드 이상으로 확장하지 않습니다.

"씨앗" 자금은 나무를 심는 것에 대한 비유의 일부로 생각할 수 있습니다. 이 초기 재정 지원은 이상적으로는 비즈니스 성장에 도움이 되는 "씨앗"입니다. 충분한 수익과 성공적인 비즈니스 전략, 그리고 투자자들의 인내와 헌신이 있다면 회사는 결국 "나무"로 성장할 것입니다. 시드 펀딩은 회사가 시장 조사 및 제품 개발과 같은 것을 포함하여 첫 번째 단계에 자금을 조달하는 데 도움이 됩니다. 시드 펀딩을 통해 회사는 최종 제품이 무엇인지, 대상 인구 통계가 누구인지 결정하는 데 도움을 받을 수 있습니다. 종자 자금은 이러한 작업을 완료하기 위해 창립 팀을 고용하는 데 사용됩니다.

시드 펀딩 상황에는 창업자, 친구, 가족, 인큐베이터, 벤처 캐피탈 회사 등 많은 잠재적 투자자가 있습니다. 시드 펀딩에 참여하는 가장 일반적인 유형의 투자자 중 하나는 소위 "엔젤 투자자"입니다. 엔젤 투자자는 더 위험한 벤처(예: 지금까지 입증된 실적이 거의 없는 스타트업)를 높이 평가하고 투자에 대한 대가로 회사의 지분을 기대하는 경향이 있습니다.

시드 펀딩 라운드는 새로운 회사를 위해 창출하는 자본의 양 측면에서 상당히 다양하지만, 이러한 라운드에서 해당 스타트업을 위해 $10,000에서 최대 $2만까지 생산하는 것은 드문 일이 아닙니다. 일부 신생 기업의 경우 시드 펀딩 라운드는 창업자가 회사를 성공적으로 시작하기 위해 필요하다고 느끼는 모든 것입니다. 이러한 회사는 시리즈 A 자금 조달에 결코 관여할 수 없습니다. 종자 자금을 조달하는 대부분의 회사는 3만 달러에서 6만 달러 사이의 가치가 있습니다.

 

펀딩 시리즈 A

비즈니스가 실적(확립된 사용자 기반, 일관된 수익 수치 또는 기타 주요 성과 지표)을 개발하면 해당 회사는 사용자 기반 및 제품 제공을 더욱 최적화하기 위해 시리즈 A 펀딩을 선택할 수 있습니다. 다양한 시장에서 제품을 확장할 수 있는 기회를 얻을 수 있습니다. 이번 라운드에서는 장기적인 수익을 창출할 비즈니스 모델 개발 계획을 세우는 것이 중요합니다. 종종 시드 스타트업은 상당한 양의 열광적인 사용자를 생성하는 훌륭한 아이디어를 가지고 있지만 회사는 비즈니스를 수익화하는 방법을 모릅니다. 일반적으로 시리즈 A 라운드는 약 2만 달러에서 15만 달러를 조달하지만, 이 수치는 첨단 산업 가치 또는 유니콘으로 인해 평균적으로 증가했습니다. 2020년 현재 평균 시리즈 A 자금은 15.6만 달러입니다.1

시리즈 A 펀딩에서 투자자는 훌륭한 아이디어만 찾는 것이 아닙니다. 오히려 그들은 훌륭한 아이디어와 그 아이디어를 성공적이고 돈을 버는 사업으로 전환하기 위한 강력한 전략을 가진 회사를 찾고 있습니다. 이러한 이유로 시리즈 A 펀딩 라운드를 진행하는 회사의 가치는 최대 23만 달러에 이르는 것이 일반적입니다.1

시리즈 A 라운드에 참여한 투자자는보다 전통적인 벤처 캐피탈 회사 출신입니다. Series A 펀딩에 참여하는 잘 알려진 벤처 캐피탈 회사로는 Sequoia Capital, Benchmark Capital, Greylock 및 Accel Partners가 있습니다.2

이 단계에서 투자자가 좀 더 정치적인 과정에 참여하는 것도 일반적입니다. 소수의 벤처 캐피탈 회사가 무리를 이끄는 것이 일반적입니다. 실제로 한 명의 투자자가 "앵커" 역할을 할 수 있습니다. 회사가 첫 번째 투자자를 확보하면 추가 투자자를 유치하는 것이 더 쉽다는 것을 알 수 있습니다. 엔젤 투자자들도 이 단계에서 투자를 하지만, 시드 펀딩 단계보다 이번 펀딩 라운드에서 영향력이 훨씬 적은 경향이 있습니다.

시리즈 A 펀딩 라운드의 일환으로 자본을 창출하기 위해 회사에서 주식형 크라우드 펀딩을 사용하는 것이 점차 보편화되고 있습니다. 그 이유 중 하나는 시드 펀딩을 성공적으로 유치한 회사를 포함하여 많은 회사가 시리즈 A 펀딩 노력의 일환으로 투자자들의 관심을 끌지 못하는 경향이 있다는 현실입니다. 실제로 시드 펀딩을 받은 회사의 절반 미만이 시리즈 A 펀드를 계속해서 조달할 것입니다.

 

펀딩 시리즈 B 

시리즈 B 라운드는 비즈니스를 개발 단계를 넘어 다음 단계로 끌어올리는 것입니다. 투자자는 신생 기업이 시장 범위를 확장하여 성공할 수 있도록 돕습니다. 시드 및 시리즈 A 자금 조달 라운드를 거친 회사는 이미 상당한 사용자 기반을 개발했으며 더 큰 규모의 성공을 위해 준비되어 있음을 투자자에게 입증했습니다. 시리즈 B 펀딩은 이러한 수준의 수요를 충족할 수 있도록 회사를 성장시키는 데 사용됩니다.

성공적인 제품을 만들고 팀을 성장시키려면 양질의 인재 확보가 필요합니다. 비즈니스 개발, 판매, 광고, 기술, 지원 및 직원을 늘리는 데 몇 푼의 비용이 듭니다. 시리즈 B 라운드에서 모집된 평균 예상 자본금은 33만 달러입니다. 시리즈 B 펀딩 라운드를 진행 중인 기업은 확고한 기반을 갖추고 있으며 기업의 밸류에이션은 이를 반영하는 경향이 있습니다. 대부분의 시리즈 B 회사는 약 30만 달러에서 60만 달러 사이의 가치를 가지며 평균 58만 달러입니다.3

시리즈 B는 프로세스와 핵심 플레이어 측면에서 시리즈 A와 유사해 보입니다. 시리즈 B는 종종 다른 투자자를 유치하는 데 도움이 되는 핵심 앵커 투자자를 포함하여 이전 라운드와 동일한 캐릭터가 많이 주도합니다. 시리즈 B와의 차이점은 후기 투자를 전문으로 하는 다른 벤처 캐피탈 회사의 새로운 물결이 추가되었다는 것입니다.

 

펀딩 시리즈 C 

시리즈 C 펀딩 세션에 참여하는 기업은 이미 상당히 성공적입니다. 이러한 회사는 신제품 개발, 새로운 시장 진출, 심지어 다른 회사 인수를 돕기 위해 추가 자금을 모색합니다. 시리즈 C 라운드에서 투자자는 두 배 이상의 금액을 돌려받기 위해 성공적인 비즈니스의 고기에 자본을 투입합니다. 시리즈 C 펀딩은 회사를 확장하여 가능한 한 빠르고 성공적으로 성장하는 데 중점을 둡니다.

회사를 확장하는 한 가지 가능한 방법은 다른 회사를 인수하는 것입니다. 육류 제품에 대한 채식 대안을 만드는 데 초점을 맞춘 가상의 스타트업을 상상해 보십시오. 이 회사가 시리즈 C 펀딩 라운드에 도달하면 미국에서 제품을 판매하는 데 있어서 이미 전례 없는 성공을 거두었을 가능성이 높습니다. 사업은 아마도 이미 전국적으로 목표에 도달했을 것입니다. 시장 조사 및 사업 계획에 대한 확신을 통해 투자자들은 사업이 유럽에서 잘 될 것이라고 합리적으로 믿습니다.

아마도 이 채식 스타트업에는 현재 시장의 많은 부분을 점유하고 있는 경쟁자가 있을 것입니다. 경쟁자는 또한 신생 기업이 혜택을 볼 수 있는 경쟁 우위를 가지고 있습니다. 투자자와 설립자 모두 합병이 시너지 파트너십이 될 것이라고 믿기 때문에 문화가 잘 맞는 것으로 보입니다. 이 경우 Series C 자금을 사용하여 다른 회사를 인수할 수 있습니다.

운영이 덜 위험해짐에 따라 더 많은 투자자들이 참여하게 됩니다. 시리즈 C에서는 헤지펀드, 투자은행, 사모펀드, 대규모 유통시장 그룹과 같은 그룹이 위에서 언급한 유형의 투자자를 동반합니다. 그 이유는 회사가 이미 성공적인 비즈니스 모델을 가지고 있음을 입증했기 때문입니다. 이 새로운 투자자들은 비즈니스 리더로서 자신의 지위를 확보하는 데 도움이 되는 수단으로 이미 번창하고 있는 회사에 막대한 자금을 투자할 것으로 기대하고 테이블에 옵니다.

가장 일반적으로 회사는 시리즈 C로 외부 주식 펀딩을 종료합니다. 그러나 일부 회사는 시리즈 D 및 시리즈 E 펀딩 라운드도 진행할 수 있습니다. 그러나 대부분의 경우 Series C 라운드를 통해 최대 수억 달러의 자금을 확보한 회사는 글로벌 규모로 계속 발전할 준비가 되어 있습니다. 이들 기업 중 다수는 시리즈 C 펀딩을 활용하여 IPO를 예상하여 가치를 높이는 데 도움을 줍니다. 이 시점에서 회사는 118억 XNUMX만 달러 영역에서 가장 자주 평가를 받고 있지만 시리즈 C 펀딩을 받는 일부 회사는 훨씬 더 높은 평가를 받을 수 있습니다.4 이러한 가치 평가는 미래의 성공에 대한 기대보다는 하드 데이터에 점점 더 많이 기반을두고 있습니다. Series C 펀딩에 참여하는 회사는 확고한 고객 기반, 수익원 및 입증 된 성장 이력을 확보해야합니다.

시리즈 D 펀딩을 계속하는 회사는 IPO 전에 최종 추진을 찾고 있거나 시리즈 C 펀딩 중에 달성하기 위해 설정 한 목표를 아직 달성 할 수 없었기 때문에 그렇게하는 경향이 있습니다.

 

히프 라인 

이러한 자본 조달 라운드 간의 차이점을 이해하면 스타트업 뉴스를 해독하고 기업가적 전망을 평가하는 데 도움이 됩니다. 서로 다른 펀딩 라운드는 본질적으로 동일한 기본 방식으로 운영됩니다. 투자자는 사업 지분에 대한 대가로 현금을 제공합니다. 라운드 사이에 투자자들은 스타트업에 대해 약간 다른 요구를 합니다.

회사 프로필은 각 사례 연구에 따라 다르지만 일반적으로 각 자금 조달 단계에서 서로 다른 위험 프로필과 성숙도를 가지고 있습니다. 그럼에도 불구하고 시드 투자자와 시리즈 A, B 및 C 투자자는 모두 아이디어가 결실을 맺도록 돕습니다. 자금 시리즈를 통해 투자자는 적절한 자금으로 기업가를 지원하여 꿈을 실현할 수 있습니다. 아마도 IPO에서 함께 현금화할 수 있을 것입니다.