Что такое частное размещение?

A частное размещение это продажа акций или облигаций заранее отобранным инвесторам и учреждениям, а не на открытом рынке. Это альтернатива первичному публичному предложению (IPO) для компании, стремящейся привлечь капитал для расширения.

К инвесторам, приглашенным для участия в программах частного размещения, относятся состоятельные частные инвесторы, банки и другие финансовые учреждения, паевые инвестиционные фонды, страховые компании и пенсионные фонды.

Одним из преимуществ частного размещения является относительно небольшое количество нормативных требований.

Понимание частного размещения

Существуют минимальные нормативные требования и стандарты для частного размещения, хотя, как и IPO, оно предполагает продажу ценных бумаг. Продажа даже не должна быть зарегистрирована в США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC). Компания не обязана предоставлять потенциальным инвесторам проспект эмиссии, а подробная финансовая информация может не раскрываться.1

Продажа акций на публичных биржах регулируется Законом о ценных бумагах 1933 года, который был принят после рыночного краха 1929 года, чтобы гарантировать, что инвесторы получают достаточную информацию при покупке ценных бумаг.2 Положение D этого закона предусматривает освобождение от регистрации для предложений частного размещения.3

То же правило позволяет эмитенту продавать ценные бумаги заранее выбранной группе инвесторов, отвечающей определенным требованиям. Вместо проспекта, частные размещения продаются с использованием меморандума о частном размещении (PPM) и не могут быть широко представлены широкой публике.4

В нем указано, что участвовать могут только аккредитованные инвесторы.4 Сюда могут входить физические или юридические лица, такие как фирмы венчурного капитала, которые соответствуют условиям Комиссии по ценным бумагам и биржам.

Преимущества и недостатки частного размещения

Частное размещение стало обычным способом для стартапов привлечь финансирование, особенно в сфере Интернета и финансовых технологий. Они позволяют этим компаниям расти и развиваться, избегая при этом пристального внимания общественности, которое сопровождает IPO.

Например, Lightspeed Systems, компания из Остина, которая создает программное обеспечение для контроля и мониторинга контента для образовательных учреждений K-12, в марте 2019 года привлекла нераскрытую сумму денег в рамках раунда финансирования серии D.5 6 Деньги планировалось направить на развитие бизнеса.7

Более быстрый процесс

Прежде всего, молодая компания может оставаться частным лицом, избегая множества нормативных требований и требований к ежегодному раскрытию информации, которые следуют за IPO. Легкое регулирование частных размещений позволяет компании избежать затрат времени и средств на регистрацию в SEC..4 1

Это означает, что процесс андеррайтинга происходит быстрее, и компания быстрее получает финансирование.

Если эмитент продает облигацию, он также избегает затрат времени и средств на получение кредитного рейтинга от агентства по облигациям.

Частное размещение позволяет эмитенту продавать более сложные ценные бумаги аккредитованным инвесторам, которые понимают потенциальные риски и выгоды.

Более требовательный покупатель

Покупатель выпуска облигаций частного размещения ожидает более высокую процентную ставку, чем можно заработать на публично торгуемых ценных бумагах.

Из-за дополнительного риска неполучения кредитного рейтинга покупатель частного размещения не может покупать облигацию, если она не обеспечена конкретным обеспечением.

Инвестор частного размещения акций может также потребовать более высокий процент владения в бизнесе или фиксированную выплату дивидендов на акцию.